“九方智投是正规公司吗？”股东权益报酬率
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“九方智投靠谱吗？”
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检索九方智投，会有诸多类似疑问，同时也有诸多文章从正规资质、深厚底蕴等多维度回应其正规性，更有表示其是实力背景与专业服务的完美结合。
当然股东权益报酬率，作为国内首批获得证券投资咨询资格的机构之一，九方智投技术支持、专业团队和服务体系等方面毋庸质疑，但要说“完美”或许还需斟酌，至少就日前上海证监局下发的监管措施决定书来看，九方智投在误导性宣传违规上仍需合规。
误导性宣传违规难改
上海证监局官网发布的监管措施决定书显示，九方智投在开展证券投资顾问业务过程中，存在以下违规行为：
一是个别未在中国证券业协会登记为证券投资顾问的员工向投资者提供投资建议，不符合《证券投资顾问业务暂行规定》第七条的规定。
二是，部分营销宣传内容存在误导性表述，不符合《证券投资顾问业务暂行规定》第二十四条的规定。
《证券投资顾问业务暂行规定》第七条规定，向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当符合相关从业条件，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。
第二十四条规定，证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益。
监管措施决定书中并未详细说明误导性宣传的具体内容，不过根据黑猫投诉平台的消费者投诉内容可大致总结出九方智投的误导性宣传主要在于过往投资收益的引导性宣传以及涉嫌承诺收益。
例如，编号“17380095854(2025年02月17日)”的投诉指出，2024年3月于九方智投购买金额26800元为期7月的服务，经该公司服务有如下问题：1)内容虚假宣传，利用广告对服务做出与实际内容不相符的虚假信息；2)作引人误解的宣传，通过推送他人赚钱的消息诱导对服务产生错误理解，通过服务平台推荐的股票购买亏损合计5万多元，之后又不断推荐其他小班，且还需要额外交10000元。”
类似的误导性宣传于九方智投而言可谓是“顽疾”。
早在2019年，九方智投就曾收到过上海证监局的监管措施决定书，违规行为亦涉及“部分工作人员存在误导性的营销宣传、未实施有效手段对营销和服务过程进行全部留痕管理”。而在整改之后，违规行为仍旧存在，此前多有媒体报道九方智投的荐股话术与证监会总结的“非法荐股”套路类似。
根据2018年证监会《警惕互联网“非法荐股”风险》的公告，“非法荐股”活动的特点之一就是不法分子通过微信、微博、论坛、股吧、QQ等，以“大数据诊股”“推荐黑马”“专家一对一指导”“无收益不收费”等夸张性宣传术语，或者鼓吹过往炒股“业绩”，招揽会员或者客户。
如今再次被行政监管，九方智投则表示，已就监管机构提出的问题即刻启动整改流程，并迅速组织全员合规宣导大会，重申禁止性规定，经过两轮全面的合规性检查，整改措施已落实到位。
理财半年亏损近亿，4亿买流量引客
除了合规问题外，九方智投经营层面也存在诸多挑战。
2023年3月，九方智投于港交所挂牌上市。甫一上市，业绩就大“变脸”，2023年上半年净利润由盈转亏，亏损约3777万元，同比下滑117.15%；2023年下半年，虽力挽狂澜带动全年业绩扭亏，实现净利润1.91亿元，但同比还是大幅下滑58.59%。
到了2024年上半年，在2023年同期低基数的基础上九方智投营收同比增长4.36%至8.98亿元，不过净利润却是同比下降361.2%，亏损1.74亿元。要知道，2021年、2022年，九方智投的营收和净利润可是维持两位乃至三位数的高增长，见下图。
对此，九方智投解释称，市场景气度低、退款影响下，总订单金额下降；同时公司成本升高特别是销售成本增加。
根据财报数据，2024年上半年，九方智投的销售及营销开支为5.53亿元，较2023年同期增长4.2%，其解释称由于“扩大品牌曝光，优化直播效率，提升观众体验，导致直播时长和场次大幅增加”所致。
具体来看一组数据：2024年上半年，九方智投增加运营160个MCN账户，账户数量达到488个，增幅接近50%；累计直播时长达2.35万小时，场次为1.25万场，分别同比增长约108%、62%；花费互联网流量采购开支达3.95亿元；员工总数为2884人，其中销售及营销的员工数为886人，占比30.72%。
由此可以看出，九方智投商业模式依靠的是“流量运营”，即主要通过互联网平台以及MCN频道(MCN在快手、抖音、微信及微博等多个互联网平台上运营的账户)获客，将公域流量转为私域流量，最终引流至自有软件产品变现。
这也就不难理解，九方智投误导性宣传违规为何难改，只是这样致使其陷入“宣传引客—退费率上升—宣传引客”的负循环，尤其是在其投资专业性成疑的情况下。
财报显示，截至2024年6月30日，九方智投按公平值计量且变动计入损益的金融资产亏了9461.2万元，2023年该数据为601万，同比扩大了近15倍。
其中，九方智投有两笔超过总资产5%的单项投资，分别为磐厚蔚然－智慧精选10号私募证券投资基金和银河收益产品10号。而截至2024年6月，磐厚蔚然智慧精选10号公允价值由2023年末的2.78亿元缩水至2.54亿元，降幅8.88%；银河收益产品10号公允价值则由2，5亿减少至1.17亿元，降幅高达53.12%。
如此很难不引起投资者对其专业性的质疑，进而影响付费意愿。
数据显示，2024年上半年，九方智投旗舰系列订单金额同比减少37.6%至4.75亿元，擒龙系列订单金额同比减少9.7%至4.51亿元；金额下降的同时退款率则显著上升，其中九方智投旗舰系列及九方智投擒龙系列按付款金额计的退款率分别为30.3%及31.0%，同期退款率分别为14.7%及18.5%。
当然，“炒股”是有一定门槛的，投资者很难获得通俗易懂的资本市场知识，九方智投第三方投顾的价值也此，故此可以看到以上种种都未能阻挡市场对于九方智投的乐观，2024年9月初至今九方智投的市值已从5港元上涨至如今的44.5港元，这也让投资者调侃“与其买九方智投投顾推荐的股票，不如买九方智投自己”。